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海富通李志:預計近期市場將呈現板塊分化走勢

導語回顧近期走勢,海富通領先成長混合基金經理李志認為,流動性超預期是推動2019年市場上漲的主要因素。

海富通 · 2019-03-29 · 瀏覽3413

  本周市場漲跌互現。上證綜指收于3090.76點,本周微跌0.43%;深證成指收于9906.86點,本周上漲0.28%;滬深300指數收于3872.34點,本周上漲1.01%;中小板指收于6379.98點,本周上漲0.20%;創業板指收于1693.55點,本周微跌0.02%。

  回顧近期走勢,海富通領先成長混合基金經理李志認為,流動性超預期是推動2019年市場上漲的主要因素。1月社融數據顯著回升,美聯儲今年表態不加息,央行貨幣政策也偏寬松,所以年初以來海外流動性超預期的寬松是本輪行情最主要的原因。此外,由于去年金融去杠桿,經濟下滑預期以及中美貿易摩擦,2018年股市整體跌幅較大,使得A股市場整體估值處于歷史底部區域,所以在估值較低且流動性超預期的情況下,年初以來到3月中旬呈現估值修復行情。3月中旬到最近,股市處于小幅調整階段。她認為,從年初以來這類普適性的估值修復行情已接近尾聲,后續行情演繹難以在純流動性寬松的因素下推動,可能會根據基本面情形進行分化。也就是說之前純靠流動性推動、基本面并沒有顯著好轉的一些上市公司,會有下跌風險,而有實際基本面支撐的在后續有望表現較好。

  對于后續投資策略,李志表示將重點關注以下幾方面:

  一方面,年初至今,尤其是3月份以來,一二線地產銷售數據顯著好轉,下游定制家具訂單量,家電銷量等數據也顯著回暖。而一二線城市房地產竣工數量的增長也有望帶動地產產業鏈回暖,看好廚電、家居細分領域。受益于房地產引發的整個經濟形勢的小幅回暖,另外從年報和一季報數據來看,頭部白酒企業業績還是超預期的。

  另一方面,也并非所有成長板塊都是靠估值推動的,有很多板塊還是有顯著的基本面改善痕跡。比如說金融科技類細分領域,由于年初以來市場表現較好,滬深兩市成交量有顯著攀升,金融IT 板塊將顯著受益于成交量擴大帶來的系統升級需求。以及下半年科創板的推出后交易而帶來的系統升級也有望給金融IT公司業績上帶來一個新增長點。另外,新能源汽車板塊盡管今年補貼下降幅度較大,低續航里程的車型補貼甚至全部退出,但是我們認為長期來看,國內外車廠車型的發展,以前純靠車牌優惠帶來的需求會轉化為居民實際的購買需求。此外,各大整車廠相繼推出共享汽車的平臺,未來車輛投入量也有望顯著增長。因此后續真實需求可能會放大,新能源車銷量有望超預期。長期來看,量的增長有望彌補價的壓力。因此,看好上述成長板塊中有基本面的子行業。

  李志表示,整體來看,A股市場未來一段時間預計不會大幅下行,但上漲速度可能變緩,板塊呈現分化走勢,看好地產產業鏈和成長板塊中有基本面的標的。

  頭圖來源:123RF

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關鍵詞: 市場貨幣政策
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