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科創板vs主板vs創業板分不清?用高考類比你就秒懂了!

導語大家知道,我國股市是一個多層次的資本市場,包括了主板市場、創業板市場等等。企業需要經過考核,才能在股市上市,就好比學生需要通過考試才能進入心儀的大學。

長安基金 · 2019-04-12 · 瀏覽2129

什么是科創板?它在股市中又是什么定位呢?

  大家知道,我國股市是一個多層次的資本市場,包括了主板市場創業板市場等等。

  企業需要經過考核,才能在股市上市,就好比學生需要通過考試才能進入心儀的大學。

  距離2019高考只有不足2個月時間,小美就借用考試體系類比,趣味解說科創板。

“院校與招生范圍”

  主板vs創業板vs科創板

  如果把每個市場比作一所學校,申請上市的企業比作考生,不同的學校傾向招收不同類型的學生。

  主板:大型企業為主

  主板市場,是資本市場中最重要的組成部分。上海證券交易所和深圳證券交易所即為中國大陸的主板市場。

  主板市場是幾大“院校”中最先設立、“生源”要求最高的,主要招收具有較大資本規模與穩定盈利能力的大型企業。

  創業板:高成長性的中小企業

  創業板是深交所專屬的板塊。

  相對于只愛行業尖子生的主板,創業板降低了“入學”門檻,主要扶持高成長性的中小企業。

  科創板:科技創新企業

  此次上交所新設的科創板,是為科技型以及創新型的中小企業服務的板塊,主要面向符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的企業。

  相對比主板與創業板兩位哥哥,科創板在“招生”方面有更高的包容度,上市條件更加寬松。海外中概股和國內獨角獸企業也有了借由科創板上市的可能。

  在“考生生源地”方面,科創板也更靈活。

  不僅與主板和創業板一同接收中國境內企業,科創板還允許紅籌企業上市,歡迎這些注冊在境外,主要經營活動在境內的“華人學子”歸來就讀。

“考試方式”

  核準制vs注冊制

  在“入學”的監考機構方面,主板和創業板的考試由證監會負責審核,科創板則交由上交所審核、證監會注冊。

  在主板和創業板現采用的核準制下,企業申請上市需要提交材料至證監會審核,證監會判斷企業提交材料的真實性與企業的投資價值等,不符合條件的禁止上市。

  而在科創板實行的注冊制下,企業向上交所提交申請文件,上交所審核同意后,報送到證監會履行注冊程序。證監會僅負責判斷提交的材料的真實性,決定是否同意注冊。

  也就是說在核準制下,企業需要通過多維度“考試”才有入市資格;而在注冊制下,企業僅需要如實報考,“考生潛力”也就是投資價值交給投資者自行判斷。

“錄取分數線”

  單一標準vs多元標準

  企業上市需要滿足一定的標準,我們可以將這些標準比作“錄取分數線”。

  對于主板和創業板而言,他們主要考察企業“盈利水平”這一科目的成績,主板上市要求企業連續3年盈利,凈利潤累計不低于3000萬元人民幣;創業板上市要求連續2年盈利,凈利潤累計不低于1000萬。

  然而有一些有潛力的優質企業,盈利方面暫不達標,用單一標準考量則可能錯失這部分未來的精英。

  科創板對此進行了重大改革,不以持續盈利為唯一的標準,而是以企業的“市值”為基礎,結合其在“盈利水平”、“研發投入”等多方面的表現進行綜合判斷。

“平時成績考核”

  漲跌幅限制&退市機制

  成功“入學”上市之后,企業需要精進業務水平,維持優異的“成績”,否則會有被“退學”即退市的風險。

  相較于主板和創業板,科創板的退市制度更為嚴格,指標設定更科學,退市流程更精簡。

  同時,達到退市標準的企業,將“一步到位”直接退市,科創板不再作暫停上市和恢復上市的安排。這也有助于形成有進有出的市場生態,及時去偽存真、優勝劣汰。

  除去嚴格的退市制度,科創板的企業在日常的“課業考察”上其實相對更輕松,擁有更寬松的漲跌幅限制。

  主板和創業板允許10%的股票交易漲跌幅,而科創板將這一標準放寬到20%,讓市場發揮更大的作用。

  尤其是首次公開發行上市的股票,上市后前5個交易日不設漲跌幅設置,股價完全由市場供求關系決定。

  頭圖來源:123rf

聲明:本文為資本邦轉載文章,如有版權問題請聯系[email protected]

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