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新三板分層新時代 中小企業驅動源動力

導語新三板作為國內中小企業融資發展的沃土,其發展過程中的每一步都吸引了極大的關注。分層機制的正式實施,政策紅利落地,對整個市場構建將具體產生怎樣的影響?

上海交大安泰EMBA · 2016-08-02 · 瀏覽21613

  新三板作為國內中小企業融資發展的沃土,其發展過程中的每一步都吸引了極大的關注。6月27日,新三板分層機制的正式實施,政策紅利落地,對整個市場構建將具體產生怎樣的影響?

  針對這個問題,7月28日,在富有百年底蘊的交大徐匯校區,上交金融家第3期活動正式開啟。據介紹,該活動由交大安泰經管學院主辦,交大安泰EMBA、交大安泰EE、新三板在線、京東金融聯合承辦。

新三板分層新時代 中小企業驅動源動力

整體發展思路明確

  分層機制落地,標志著新三板市場發展正式進入了一個嶄新的紀元,然而整體的發展思路又會迎來怎樣的具體變化?

  “新三板在2012年正式拿到全國性的證券交易市場牌照的。”上海交大安泰經管學院教授、MPAcc中心主任陳亞民表示,“新三板成立,證監會給它的任務就是完全按照市場規則,按照美國納斯達克的模式設計,不受傳統的交易所的影響。”

陳亞民

  陳亞民表示,分層是好事,更聚焦,大家能夠把注意力集中在創新層,另一方面,納斯達克成功唯一原因就在于做市商,反觀中國現有的證券公司同質化太厲害,沒有自己整個經營發展思路,大家全部一個模式,這個情況未來也需要變革。第三,中國需要培養投資者的隊伍,券商跟新三板基金應該起到發現價值、提升價值和推廣價值的作用。

  “新三板,我的觀點是不吹,不悲,現在很多人對新三板很悲觀,認為其交易量不行,企業質量差,沒有人關注;另外一些人對新三板盲目樂觀,認為其是中國的納斯達克。”上海交大校友、東興證券場外市場部執行總經理肖文斌表示,“上交所、深交所成立初衷都是為國有企業轉讓和融資服務,從功能和交易上來說,定位是一致的,新三板有其一定區別,它不以贏利為必要前提,不苛求財務指標,為創新性、創業性中小企業提供服務。”

肖文斌

  隨后,肖文斌進一步分析新三板的發展路徑,他總結為“四個必須、三個鼓勵、三個允許、兩個可能。”加強監管、推動市場內的分層、擴大做市商群體、改革教育制度,這是四個必須。按需融資、發行公司債(特別是新三板鼓勵定向向非公開發行公司債,所享受的政策和主板一致),并購重組,肖文斌認為這是三件需要鼓勵去做的事情,

  “2014年,新三板主動發起并購交易比數占主板主動發起并購的0.4%,但到2016年上半年,這個數字上升到了14%,可見其發展速度之快。”此外,肖文斌還表示,允許公募基金的入場、可連續競價、允許公開發行,并可能降低投資者門檻,或與主板、創業板市場打通,這樣有利于整體市場的流動和創新。

  而從掛牌公司的角度來看,新三板的確成為公司高速發展的強大助力。“從一開始的兩眼一摸黑,啥都不知道,”到“正視自己的價值”,再從“完善自身、鼓勵員工士氣”,確實實實在在的感受到了新三板掛牌以來對自身能力的提高、同時也明確了公司今后的戰略方向和路徑。“我是做實業的,新三板帶動我們加速往前走,聽診器市場我們是全球最大的,我們通過新三板融資后,開始利用自身的技術優勢、互聯網優勢及醫生和病人資源聯結在一起,針對兒童肺部初診的項目形成一個長期利好。”上海交大安泰EMBA校友、上海鹿得醫療總裁項友亮表示。

項友亮

融資問題成焦點

  分層落地之后,新三板整體流動性僵局仍然待解,而融資問題也是市場最為關注的問題。由陽光金服董事長石義強先生主持的圓桌會議也專門就這一問題進行了討論。圓桌論壇邀請到了上海交大校友、京東東家負責人孫肇昭分享互動。

圓桌會議

  “新三板迎來一直期待的事情就是分層,分層給新三板帶來巨大的變化。從企業本身初衷來說,新三板進入資本市場打開一個非常寬的一個窗戶,內心最關注的問題就是融資。”石義強表示。

石義強

  陳亞民教授認為,融資是生命線,若資本市場沒有融資,資本市場就沒有存在的價值,“我認為,新三板生命在于創新,有好的企業,有賦予生命力的券商,有培養良好素質的投資人。”

  肖文斌認為,中國不是沒有投行,好的投行需要把自己的資源、價值灌輸到企業里,和企業一起成長,在每一次市場運作、每一次產業轉型升級中分享價值。

  而上海交大校友、京東東家負責人孫肇昭把流動性放大,連續競價的可能性更大,符合這種連續競價意義的企業也越多。根據公開資料顯示,京東東家于2015年3月31日上線,截至目前,東家項目共計84個,融資總額近14億元。而項友亮則以自身經歷表示,“找到一個共同和你一起成長的融資對象是關鍵。”

田新民

  在踴躍的現場觀眾互動中,上交金融家第3期好似近期火熱的天氣一樣,余溫尤在,我們期待著下期再會。

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