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木瓜移動首輪13問還未答,再被關注毛利下滑等

導語本次問詢共20個問題,除了首輪未落實的13個問題外,主要集中在木瓜移動的財務情況上,此外還包括了股權結構、數據來源、關聯交易等方面的問題。

資本邦 · 2019-06-20 · 文/郭浩文 · 瀏覽2333

  6月20日,資本邦訊,北京木瓜移動科技股份有限公司(下稱“木瓜移動”)回復了科創板第二輪問詢。木瓜移動是新三板退市公司,早在2016年12月23日終止掛牌。資本邦了解到,公司是一家依靠自主研發技術進行大數據處理分析的公司,主要利用全球 大數據資源和大數據處理分析技術為國內企業提供海外營銷服務,具體包括搜索展示類服務和效果類服務。木瓜移動2016年-2018年營收分別為5.65億元、22.79億元、43.28億元;對應的凈利潤3434.14萬元、6176.45萬元、8344.70萬元。

  本次問詢共20個問題,除了首輪未落實的13個問題外,主要集中在木瓜移動的財務情況上,此外還包括了股權結構、數據來源、關聯交易等方面的問題。

  首輪未落實的問題包括:(1)首輪問詢問題11第1小問,公司回復表示未從事廣告內容制作相關業務。但公司核心技術中自動化素材設計人機互動方案為在線素材編輯系統,幫助客戶成批制作廣告素材。請公司進一步說明上述表述存在矛盾的原因并如實披露是否存在廣告內容制作相關業務,是否需要具備相關廣告業務資質;(2)首輪問詢問題11第5小問,請公司補充披露在海外營銷中是否需要遵守相關投放地的法律法規要求以及公司的應對措施,公司是否存在違反投放地法律法規的情形;(3)首輪問詢問題12,請公司補充披露境內行業主管部門能否對公司通過香港子公司開展業務實施有效監管,說明公司營業稅金及附加金額、應交增值稅金額較低的原因,是否存在違反稅務規定的情形;(4)首輪問詢問題14,按照供應商及客戶分別說明報告期的返利政策及金額、預提計算方式、年末返利確認方式、對賬差異、相關返利支付是否與客戶及供應商簽約主體一致、是否存在第三方回款或者支付的情況;(5)首輪問詢問題23第3小問,進一步說明并核實報告期向個人購買流量的金額、采購主體、個人及其背景、采購原因、最終的流量提供方,請公司補充說明向同行業可比公司藍色光標采購媒體資源的原因以及藍色光標是否為媒體資源的最終提供方。(6)首輪問詢問題27,公司服務器及相關租賃費用的賬務處理方式,結合租用的服務器數量、時長、吞吐量等情況量化分析服務器費用與收入變動不一致的原因及商業合理性;(7)首輪問詢問題37,說明搜索展示類和效果類的營業成本劃分出現錯誤的原因,修正后2016年搜索展示類毛利率大幅下降的原因;(8)首輪問詢問題38,收入確認中“合同約定的結算標準”確認收入的具體內涵;(9)首輪問詢問題42,管理費用中服務費與收入變動不一致的原因、主要支付對象及金額、主要服務內容,2017年租賃費較大的原因;(10)首輪問詢問題45,說明移動奇異報告期利潤變化的原因、2017年母公司所得稅費用金額占利潤總額的比重與稅率不符的原因;(11)首輪問詢問題54,結合款項具體性質說明向供應商收取的保證金確認為其他應付款而不是預收賬款的原因、是否具有借款性質,MOB NET TECHNOLOGY COMPANY股東、主營業務、交易背景、收取保證金時點、收入確認時點及金額;(12)首輪問詢問題56,結合期初期末應收及應付賬款金額、流量采購金額、收入,說明銷售商品提供勞務收到的現金與購買商品接受勞務支付的現金的合理性測試過程;(13)首輪問詢問題57,現金流中大額的往來款項的交易對手方、交易背景及金額,2016年支付的個人借款760萬元的背景。

  針對營業成本劃分出現錯誤的原因,木瓜移動回復稱,在前次申報文件中,針對服務器成本,發行人未按照服務器型號與業務的對應關系進行成本拆分,而是簡單沿用2016年財務共享費用分攤原則。后經發行人與保薦機構,申報會計師再次核查發現,上述服務器成本主要是租賃服務器型號存在差異,而且發行人在日常經營管理過程中,針對搜索展示類和效果類提供服務的服務器進行了區別管理。為了符合會計配比原則,秉承真實性及謹慎性原則,在一次反饋中發行人對上述服務器成本進行可更為合理的分攤。

  關于移動奇異報告期利潤變化的原因和2017年母公司所得稅費用金額占利潤總額的比重與稅率不符的原因,公司表示,移動奇異作為紅籌架構的WOFE公司,其在海外上市架構中屬于重要子公司,移動奇異承擔了公司運行中心的職能,因此移動奇異會向境外子公司收取技術服務費;同時作為重要的運行中心,也需要承擔核心人員的工資和辦公用地房租,因此當時移動奇異收入及凈利潤較高存在合理性。2016年后,公司拆分紅籌架構期間,公司的運行中心從移動奇異變為母公司木瓜移動,移動奇異不再承擔運行中心功能,因此其收入和利潤出現大幅下降。但是從公司合并角度分析,不論運行中心是移動奇異還是母公司木瓜移動,從合并報表層面并不改變公司的財務數據。

  母公司所得稅費用金額占利潤總額的比重與稅率不符的原因主要是,因為母公司木瓜移動發生的研發費用按照相關規定進行加計扣除所造成的,母公司按照相關稅務規定已經足額繳納2017年度所得稅,且所得稅費用也已經在公司合并財務報表中進行了充分披露。

  關于大數據的來源問題,公司回復稱,公司運營的大數據來源于公司對每一次廣告展示開展營銷活動的過程中積累的流量和成效相關數據。公司通過與媒體方約定的接口自動化進行競價,并在此過程中獲取數據(“木瓜移動大數據入庫處理技術”)。木瓜移動采用正規方式獲取相關數據,并通過重分類、歸因分析等處理方式,完成廣告投放后將其轉化為營銷效果數據,該類數據歸公司所有。

  公司經營過程中會使用兩部分數據:1)來自媒體的競價請求中攜帶的本次請求的背景數據,和2)木瓜移動積累的營銷成效數據。其中,第一部分數據是整個大數據營銷行業基礎必要數據。如果沒有這部分數據,就無法區分不同展示機會之間的差異,媒體方也無法對其流量進行區別售賣以實現展示機會的更高價值。因此這部分數據是產業鏈中各方的必要數據。

  在木瓜移動的經營活動中,主要依賴的數據是長期自主積累的廣告成效數據。公司擁有的大數據廣告成效數據包括:1)針對各種不同用戶進行競價時的出價和是否贏得競標的情況;2)各種不同用戶對于各種不同營銷內容的成效轉化情況;3)各種不同用戶對于各種不同營銷內容產生轉化后的后續價值情況。

  資本邦了解到,根據2018年臉書年報,臉書來自于亞洲的收入為27.42億美元,木瓜移動2018年向臉書的采購金額占臉書亞洲收入的21%,處于中國出海市場前列。而木瓜移動對臉書的流量采購占比高是由于臉書在移動互聯網的寡頭壟斷地位造成,不會影響綜合性投放廣告業務的承接;與臉書之間的付款違約條款包含,如在發出通知后仍未收到款項,臉書可中止任何廣告。

  2016 年四季度,公司集中精力擴大搜索展示類業務,向臉書采購9,356.51萬元,應付賬款余額 9,753.41 萬元。2016 年發行人搜索展示類業務前五大供應商采購金額合計為 2.36 億元,第一名為臉書,第二名為MeetSocial (HongKong) Digital Marketing Co., Limited(以下簡稱MeetSocial),采購 7,448.67 萬元。

  木瓜移動坦言,2016年、2017年和2018年公司對臉書流量的采購金額分別為9,356.51萬元、187,665.31萬元和380,722.27萬元,采購占比分別為20.79%、87.81%和91.99%,隨著搜索展示類業務的快速增長流量采購迅速向臉書集中。由于臉書和谷歌在全球互聯網營銷市場的份額超過60%,且臉書在移動社交和移動互聯網營銷行業處于短期內不可撼動的地位,公司存在對臉書流量采購及業務依賴的風險。

  報告期公司毛利率分別為20.31%、6.24%、4.38%,木瓜移動來自于游戲公司的毛利率分別為 16.37%、2.30%及 1.89%,來自于游戲行業的毛利率低于公司整體毛利率。造成上述波動的主要原因是:1、2016年發行人游戲公司的業務主要是效果類業務,而2017年以后這部分客戶主要是搜索展示類業務。主要是投放方式的變化造成了2016年以后毛利率的下降。2、2017年之后,游戲公司的毛利率趨于穩定,基本在2%左右,這主要是公司基于游戲投放項目的優化熟練度高,處理能力強,通過更短的時間達到客戶ROI目標,在游戲類廣告投放策略上投入的資源日趨穩定;雖然毛利率出現一定的下滑,但是由于投放效率的提高,公司通過游戲公司賺取的毛利額卻穩健增長,從企業經營角度分析,其具備合理性。

  港股上市公司匯量科技的業務模式是根據效果,主要以CPI或每次安裝成本計價,向廣告發布者收取獲客服務的費用,與公司的效果類業務具有可比性。新三板掛牌公司有米科技聚焦移動互聯網效果營銷服務領域,定位為全球廣告主、媒介、用戶的價值連接器,致力成為客戶持續信賴的全球化移動互聯網廣告與內容平臺,與公司的效果類業務具有可比性。

  資本邦了解到,報告期內,公司效果類業務毛利率分別為19.87%、23.38%和31.08%,逐年上升,主要是基于效果類業務流量價值較低,用戶量小、畫像維度少的特點,不能充分發揮公司的大數據處理優勢的原因,公司對效果類業務進行了一定調整,重點選擇毛利率相對較高的業務機會,使得公司的效果類業務毛利率逐年提升。報告期內,公司效果類業務毛利率與同行業公司變化趨勢基本相符,且公司效果類業務毛利率總體要高于匯量科技和有米科技,展示了公司該部分業務的競爭力。

  木瓜移動進一步回復稱,報告期內,受收入規模迅速增長的影響,公司應收賬款規模同步增長。報告期各期末,公司應收賬款余額分別為25,303.94萬元、75,733.36萬元和101,507.13萬元,規模較大。報告期一年以上應收賬款占比持續上升,截至2018年12月31日,公司賬齡一年以內的應收賬款占應收賬款余額的比例為88.93%。若客戶未來財務經營狀況惡化,將對公司應收賬款的回收產生不利影響,因此公司存在應收賬款發生壞賬的風險。

圖片來源:123RF

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